Le borse dell'energia 10-16 Maggio

Fabrizio Rinaldi commenta la settimana

Il mercato petrolifero continua a muoversi in range di prezzi che si spostano progressivamente verso l'alto, con piccoli strappi. E' difficile qualificare questi movimenti come un nuovo trend, tuttavia il recupero dei prezzi è stato notevole, e decisamente superiore alle nostre aspettative. Riteniamo che i fondamentali specifici siano ancora deboli e non coerenti con questi forti movimenti dei prezzi, ma è evidente che l'atteggiamento degli operatori appare alquanto ottimista nei confronti del grezzo, nonostante la domanda sia ancora debole.

Quello che sta succedendo è che l'economia, dopo quasi 18 mesi di recessione, sta mostrando timidi segni di miglioramento, che tuttavia non vanno interpretati come inizio della ripresa (che non si avrà a livelli apprezzabili prima della metà del 2010), ma forse come semplice fine del continuo peggioramento cui abbiamo assistito in questi ultimi 8 mesi. Riteniamo che il mercato sottovaluti i problemi dal lato finanziario, che permangono alquanto gravi; il processo di deleveraging non riteniamo sia vicino alla fine, e i suoi tempi purtroppo saranno ancora lunghi.

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